本周出差中，比较忙，有的时候可能来不及写（比如昨天），有的时候可能文字从简，比如今天。今天就简单看下明天要上市的科顺、铭利转债，以及要发行的科数、力诺转债。

(相关资料图)

一、科数转债（127091）申购分析

1.转债条款

转股价值91.72，评级AA，规模14.92亿，6年利率16.1%。每股配售3.2326元转债（300股或配售10张），配售代码为“082335”。

2.正股质地

正股科华数据（002335），福建厦门民营企业，拥有智慧电能、数据中心、新能源三大业务板块。智慧电能业务主要包括UPS电源、EPS电源、高压直流电源、核级UPS 电源、动环监控、电源配套产品及系统解决方案服务，中国UPS 整体市场占有率排名第一。数据中心业务主要包括模块化UPS 电源、电池箱、配电柜、动环监控系统、模块化数据中心、集装箱数据中心等产品及系统解决方案服务，在中国微模块数据中心金融行业市场份额位居第一位。新能源业务主要在储能、光伏等可再生能源应用领域，主要产品包含光伏逆变器、光伏离网控制器、储能变流器、离网逆变器等产品及相应配套系统解决方案服务，2021年中国企业全球储能中大功率 PCS 出货量排名第二，2021 年全球储能逆变器市场份额排名前五。

同类型公司有奥飞数据（奥飞转债）等。

2022年营收56.48亿，同比增16.09%；净利润2.48亿，同比降43.4%。2023年上半年净利润3-3.5亿，同比增80.63-110.73%。

3.申购建议

倾力申购。行业龙头。依据当前市场情绪和转股价值预估，上市合理价在125左右。

二、力诺转债（123221）申购分析

1.转债条款

转股价值99.79，评级A+，规模5亿，6年利率13.1%。每股配售2.1513元转债（500股或配售11张），配售代码为“381188”。

2.正股质地

正股力诺特玻（301188），山东济南民营企业，主要从事特种玻璃的研发、生产及销售，主要产品有药用玻璃、耐热玻璃和电光源玻璃等系列，药用玻璃主要应用于血液制品、生物制药、新药特药、 疫苗等医药包装领域，药用玻璃又以中硼硅药用玻璃瓶为主。

同类型公司有正川股份（正川转债）等。

2022年营收8.22亿，同比降7.52%；净利润1.17亿，同比降6.51%。2023年一季度营收2.24亿，同比增18.99%；净利润0.23亿，同比降26.78%。

3.申购建议

倾力申购。行业龙头。依据当前市场情绪和转股价值预估，上市合理价在125左右。

三、科顺转债（123216）开盘价预估

正股科顺股份（300737），广东佛山民营企业，主营业务为新型建筑防水材料研发、生产、销售并提供防水工程施工服务，防水产品涵盖防水卷材、防水涂料两大类100多个品种，市占有率居防水行业第二名（第一为东方雨虹，市场占有率19.99%；其次是科顺股份，市场占有率 5.74%；北新建材和凯伦股份分别 以 3.02%和1.85%的市场占有率位列第三、第四位）。

子公司丰泽股份主营业务为向铁路、公路、建筑、水利、电力、地铁、轨道交通等重大工程提供减隔震、止排水技术方案。

当前转股价值85.09，申购时转股价值100.68，有较大幅度的调整。

综合考虑，给予科顺转债39%-41%的溢价，合理价预计在118-120，或触发120档临停。扣除限售部分，上市流通规模约12亿，比较大，炒作可能性小。

四、铭利转债（123215）开盘价预估

正股铭利达（301268），深圳民营企业，主要从事精密结构件及模具的设计、研发、生产及销售，主要产品为各类精密结构件和模具，将以光伏为核心的清洁能源、储能、新能源汽车等行业作为重点业务发展方向，下游客户所处行业主要包括光伏、安防、汽车以及消费电子等。精密压铸结构件主要包括各类产品金属外壳、支架、内部支撑结构、汽车轻量化部件等。

同类型企业有文灿股份（文灿转债） 。

当前转股价值81.31，申购时转股价值93.02，有较大幅度的调整。

综合考虑，给予铭利转债50%-52%的溢价，合理价预计在122-124，不排除以130开盘的可能性。扣除限售部分，上市流通规模约3.3亿，不算小，或有异动。刷子有一签铭利转债，明天打算择机卖出。

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